美联储大招护盘 美股领不领情

“印钞”新篇章

据了解，美联储本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。美联储表示，将很快宣布“主体街商业贷款项目”以支撑中小型企业贷款，为联邦中小企业局的措施提供补充。其他措施还包括针对普通企业的一个尚不明确的贷款计划，以及在金融危机期间实施的定期资产支持贷款安排。此外还将有一个总额3000亿美元的，提供给雇主、消费者和企业，以及两个信贷机构的“支持信贷流动性”项目。

CNBC报道分析称，这代表着美联储的“印钞”来到一个新的篇章，因为美联储承诺在“必要时无限扩大其资产负债表”，而不是承诺一个固定的数额。受此消息影响，美股期货瞬间抹平当天跌幅。但紧接着，美股周一全线低开，随后剧烈震荡，截至北京时间23日22时30分左右，道指下跌1.15%报18952.9点，标普500下跌1.18%报2277.73点，纳斯达克转涨，上涨0.14%报6889.07点。

对于美股而言，动荡的一天才刚开始。美联储“护盘”之前，特朗普政府2万亿美元的财政刺激法案刚刚在参议院关键的程序性投票中失败。受此消息影响，23日美股期货再度触发熔断限制。按照CNBC的说法，民主党人认为，该法案在帮助工人方面做得不够，但在救助企业方面却做得太多。众议院议长佩洛西当天早些时候就曾暗示，她不支持共和党版本的经济刺激计划，“从我的立场来看，我们两党是分离的”。

而24日考验美股的另一大关键问题就在于，这一法案是否会在接下来的对峙中获得通过。事实上，在当天投票过后不久，参议院少数党领舒默即表示，两党将在24小时内解决分歧。舒默的发言人随后表示，参议院和财政部部长姆努钦进行了“富有成效的对话”。姆努钦也提到，已接近就刺激法案达成一致。

刺激计划动荡

就在投票的前一天，白宫经济顾问库德洛刚刚透露，美国国会正在讨论的一项应对疫情冲击的经济刺激计划规模将会超过2万亿美元，这个数额相当于美国GDP的10%。库德洛介绍称，支出法案本身预计将总计1.3万亿-1.4万亿美元，加上最终将偿还的额外贷款，总计将产生约2万亿美元的经济影响。彼时，美国参议院和白宫已经就一些关键点达成初步一致，包括针对个人的1000美元的直接退税，扩大失业保险2500亿美元，暂停小企业薪资税等。

万亿刺激计划之前的两周，美股经历大幅震荡，直接创下了两周4次熔断的最新纪录，而在历史上，美股熔断也只有5次，此外，道指一度抹平特朗普就职以来的全部涨幅。在此期间，美国政府一轮接一轮的刺激计划层出不穷。

但美股却并未看到多大起色，美国疫情却呈现了暴发的倾向。据约翰·霍普金斯大学数据，截至美东时间22日18时43分，美国新冠病毒确诊病例为33073例。当地时间22日，特朗普宣布华盛顿州为新冠肺炎疫情“重大灾区”，随后，特朗普宣布加州为新冠肺炎疫情“重大灾区”。此前，特朗普已宣布纽约州为“重大灾区”。

中国现代国际关系研究院美国所副研究员孙立鹏称，对美国市场来说，现在缺的实际上是信心，即金融恐慌来源于疫情，疫情只要没有解决，市场恐慌就难以消除，而疫情很大程度上又影响经济活动，财政刺激政策必须刺激消费或者投资这类总需求的问题，都与经济活动直接相关，但疫情蔓延的直接影响就是经济活动暂时停摆，因此简单的财政政策或者货币政策难以抚平美国面临的困境。

经济危机再起

至于经济刺激计划的问题，可能还不用太担心。孙立鹏认为，目前特朗普的经济政策细节还不得而知，因此未来的作用也在一定程度上难以确定。从版本上来看，两党确实有些分歧在其中，但总体来说应该还会达成一致，这一点是毋庸置疑的。但在如此分裂的情况下还能达成一致，就证明情况已经十分严重了，无论这轮刺激政策到底是什么，最关键的要看刺激政策能在多大程度上抗疫，包括有多少钱能投入到医疗救治、试剂盒检验、帮助有困难的受疫情感染的群众、完备的隔离措施等，而不是看能在多大程度上刺激消费。

如今，美国经济衰退声音再起。《华尔街日报》网站对34位经济学家进行的调查预测，美国经济衰退至少会持续几个月，其严重程度在某些方面相当于2007-2009年那场由房地产和次贷崩溃引发的衰退，甚至可能超过后者。在许多经济学家看来，衰退程度仍无法确定，因为存在着多重不确定性，包括这场大流行的轨迹未知，金融市场极度动荡，日常经济活动限制不知会持续多久，政府的反应每天都在调整并且很可能在未来几周和几个月内继续变化。

此外，多家华尔街投行预计，美股还将继续下跌。高盛预测，标普500指数从峰值到低谷的下滑幅度可能为41%。美国银行认为，在标普500指数触及1800点之前，这波抛售潮可能不会缓解。瑞士信贷预测，标普500指数整体可能下跌35%；该集团指出，2003年SARS疫情期间，股市在新增感染病例达到峰值一周后才触底。

孙立鹏认为，就目前状况而言，美国经济一二季度极大概率衰退，因为美国疫情尚未达到峰值，可能还要大概3个月才能出现好转，疫情停下之后经济活动才能逐渐展开，二季度是肯定衰退的，如果疫情在3月出现特别极端的状况导致一季度衰退的话，那么二季度就一定会衰退，如果连续两个季度衰退的话，美国经济风险就非常大了。