增收增利、现金创新高，吉利2022交出高分答卷

营收涨近五成、利润正向增长、创两个历史新高，吉利汽车（0175.HK）2022年各项核心财务数据经受住了市场严峻的考验。

3月21日，吉利汽车（0175.HK）发布2022年财报，营业收入同比增长45.6%至1480亿元，创历史新高；归母净利润同比增长8.5%，至52.6亿元。现金流方面，总现金水平上升20.4%至337亿元，同样创历史新高。

财报发布后，吉利汽车股价实现三天连涨，包括安信国际、光大证券、中信证券、长江证券等上十家机构给与了“买入”评级。

营收净利双增长，现金水平创新高

营业收入创下历史新高，首先得益于销量体量持续攀升。2022年吉利汽车累计总销量1,432,988辆，连续第六年销量过百万。其中新能源板块增长迅猛，累计销量同比大幅增长300%至328,727辆，销量占比由去年同期6.2%进一步提升至22.9%，成为国内新能源增速最快的车企。

与此同时还受益于产品结构的不断优化。过去一年，吉利汽车在高端化方面取得明显进展。高端纯电品牌极氪，虽然诞生时间不长，但已经迅速打开市场，订单平均售价超33.6万元，交付量超过7万辆。高价值代表“中国星”最高月销达到3万辆，并凭借15万元的单车平均售价成功打入合资竞争圈；全球高端品牌领克溢价能力不断增强，旗舰产品领克09已经杀入30万元价格带。

高价值产品的热销拉动吉利汽车平均单车销售收入在过去一年增长了近三成，达到10.3万元，平均单车毛利则获得11.1%的增幅，为1.75万元。

利润方面，在单车收入提升的带动下，吉利汽车归母净利润同比实现8.5%的增长，至52.6亿元。不单止靠汽车销售带来利润，吉利汽车靠卖技术和合营公司吉致金融也赚取了不少利润。2022年技术授权带来了16.6亿的收入，吉致金融净利润增长15.3%。

增收又增利之外，吉利汽车强大的自我造血能力进一步得到体现。去年该公司经营性现金流增加到160亿元，总现金水平更是攀上了历史峰值，达337亿元。

成本强管控优势显现，构筑发展护城河

在盈利和资金上的优势，吉利汽车在2023年有望继续保持并得到进一步发挥。

业绩发布会上，吉利汽车多次对外强调其成本管控能力。一方面，吉利汽车作为东部整车厂，近80%的供应链都在江浙区域，通过区域供应链的整合可以控制成本；另一方面，吉利汽车自身核心产品，如电机、电控等陆续量产也将带来成本优化空间。

此外，利用自身领先的造车技术，吉利汽车的降本能力进一步增强。比如架构化造车能够达到最大的资源协同；还有特斯拉用于降低制造成本的一体化压铸工艺，已经在吉利汽车上得到进一步优化，材料压铸吨位更大，压铸出来的产品体积和面积也更大。该工艺已在极氪009全面使用，接下来还将全面应用在其他车型。一体式压铸大量的应用，在降低生产成本上也将发挥有效作用。

通过成本的有效控制，吉利汽可以较同行建立起更良好的产品价值优势，最终生成更强的盈利能力。

兴业证券研报指出，吉利预计在2023年将发挥多品牌战略与规模化造车特点，将抓

住一体化压铸等降本增销的机会保证盈利水平。虽然2023年市场竞争逐渐加剧，但是吉利预计拥有领先行业的价格优势和成本优势。

与“控本”同步的是，吉利汽车还将持续完善高价值产品矩阵，推动盈利能力再向上。吉利品牌全新中高端新能源系列银河已正式发布，今年将向市场投放3款新车，极氪上新两款车型，领克品牌计划推出领克08中型插电混动SUV。

一套组合拳下来，吉利汽车的终端销量得到有力护航。按照计划，吉利汽车今年销售目标定位165万辆，同比增长15%，新能源总销量较2022年翻番。而销量规模的扩大，将直接推动现金流的增加，最后形成良性循环。

健康稳健的财务状况一直都是企业最坚实的护城河，因为盈利能力决定了一家企业能不能活好，而资金能力关乎生死。如吉利汽车CEO桂生悦所言，到了行业洗牌的时候，任何一家企业，最后没有现金流、不赚钱，都难以生存下去。吉利汽车在盈利能力和资金实力上的优势，极大地拉高了企业安全边际，也为长足发展提供强劲支撑。