跨国“联姻”不是救命稻草，中国车企谁能把握主动权？

当国内车市竞争“卷上天”，越来越多的车企把目光投向了海外市场。

近日，零跑汽车宣布与全球第四大汽车集团Stellantis达成战略合作，接受后者15亿欧元（约合人民币115亿元）投资，并成立合资公司，开拓海外市场，条件是出让零跑的新能源平台和技术、20%的股权，以及海外市场主导权。

合作消息一经公布，业内褒贬不一，零跑汽车港股不涨反跌，当天收盘股价下跌10.87%，三个交易日后股价累计下跌33.9%。资本市场的反应，为零跑的出海之路蒙上一层厚厚的阴影。

（数据来源：东方财富网）

今年以来，吉利、上汽、比亚迪等车企以不同方式加速出海，蔚来、小鹏、高合等多家新势力也纷纷借外资布局海外市场，为何只有零跑的出海模式受到资本质疑？零跑是选择出海的时机不对，还是打开方式不对？

为解燃眉之急，零跑“借船出海”

零跑宁愿割肉流血也要与Stellantis合作，加速推进海外业务，是因为耗不起了。

零跑第三季度财报显示，目前自由现金流为10.18亿元，较第二季度的25.02亿元下滑近6成。业内分析人士指出，以零跑目前的销量与现金消耗速度，如果没有继续的融资，零跑只能再“跑”一年。

但现在和投资者谈融资，销量是衡量车企投资价值的核心指标，销量的重要性高于一切。零跑的主力车型在10万-20万元区间，这也是国内竞争最为激烈的细分市场，要保持销量快速增长难度很大。随着国内车市价格战愈演愈烈，避免内卷、向空间更广阔的海外市场寻求增量，是更为合理的发展模式。

但如果零跑拓展海外市场只靠自主销售，从零开始建厂、建渠道，不仅时间较长，资金实力也不允许，更关键的是，能否实现销量目标很难保证。

当前，中国品牌出海速度最快的是极氪，有了吉利雄厚的资金与积累多年的全球优势资源加持，成功登陆欧洲市场也用了2年3个月。而小鹏2020年9月首次出口欧洲，截至2022年底，耕耘欧洲市场2年总销量才1000辆出头；蔚来2021年5月出海欧洲，当年的交付量仅200辆，多次加码欧洲四国市场，2023年上半年欧洲销量仍只有832辆。

因此，零跑汽车CEO朱江明认为，此次合作更多是利用Stellantis的渠道资源，如金融、保险、服务等各种成熟网络，以及海外制造资源，这是比别的竞争对手更有优势的合作模式。

零跑“借船出海”的想法很美好，但将主导权完全托付给Stellantis，让投资者不那么安心。毕竟，Stellantis曾经的合作伙伴，如广汽、长安和东风，现在要么早已散伙，要么还在奋力扭亏。

同样是“借船出海”，吉利入股韩国雷诺却是另一番光景。

去年5月，吉利以2640亿韩元（约合13.76亿元）认购雷诺韩国汽车34.02%的股份，使用吉利先进的混动技术，利用现有的雷诺韩国工厂、销售和售后网络，拓展韩国、亚太、欧洲及全球市场。消息公布后，业内一片叫好声，吉利汽车港股股价连续多日上涨，累计上涨17%。

全产业链出海，中国车企的必修课

业内人士指出，把海外潜在市场变成增量市场，必然是一个漫长、高投入的过程，车企要量力而行，并把握时机与节奏，避免陷入双线作战的尴尬境地。

今年7月，理想CEO李想就在个人微博上表示，2025年之前，理想汽车不会做海外市场，会集中全部资源实现2025年的目标。

中汽协统计数据显示，今年1-9月整车出口量排名前十的除了特斯拉，其余全是传统车企。中国汽车出口量持续攀升，“狂欢”只属于上汽、奇瑞、长安、吉利等少数自主品牌。其中，吉利的排名已经从7月的第6位，跃升至9月的第3位，整车出口增长迅猛，这离不开吉利完备的全产业链出海实力。

（数据源于：中汽协）

早在2017年，吉利通过入股宝腾，仅引入马来西亚投资建厂的中国零部件供应商就有28家，打造了 “产品、技术、人才、管理”全产业链输出的宝腾模式，成为中国车企出海的经典案例。上汽也是通过收购具有英国血统的MG（名爵），实现海外市场快速扩张。

随着中国新能源汽车产业的崛起，会有更多的跨国车企以不同方式与中国车企“联姻”。今年以来，中东资本投资蔚来、高合，大众集团入股小鹏汽车，Stellantis入股零跑，借船出海已经成为新势力快速布局海外市场的一个有效途径，也都会面临“东风压倒西风，还是西风压倒东风”的问题。本土竞争优势越强、产业链整合能力越强的车企，在“联姻”中获得的主导权越多，也越受投资者看好。

乘联会秘书长崔东树认为，要提升中国车企的国际竞争力，需要通过提升整车出口及在当地建厂的能力来实现。整车出口对我国经济发展最有利，但是抗风险能力不及在当地建厂，海外本土化将是大势所趋。长期来看，像吉利一样，在当地建厂“造船”远航，补齐产业链、全产业链出海，才能在出海过程中把握更多话语权，分享到更多海外新能源市场红利。