车企财报透视：盈亏之间，高下立判！

2023年是中国汽车产业丰收的一年，产销双双超过3000万辆，出口量也超越日本登顶全球第一。火热行情之下，不少车企的销售规模都实现了不同程度的增长，但车圈也有一个共识，卖得好未必过得好。

每年3月的财报季，是检验一众上市车企的真正时刻，谁喜谁忧，谁赚谁亏，谁稳健谁岌岌可危，谁增长乏力谁前景可期，在一连串财务数字面前一览无余。

吉利营收创新高，理想首破千亿

最新公布2023年报的是传统厂商吉利汽车，过去一年，这家车企实现营业收入1792亿元，同比增长21%，创下历史新高；归母净利润达到53.08亿元；净现金水平也同比大增46%，达到284亿元。

包括吉利汽车在内，目前绝大部分的上市车企都已披露年报或业绩预告，但营收上千亿的并不多。比亚迪尚未公布全年数据，但前三季度营收已经突破4000亿元，如无意外会是自主品牌第一。长城汽车营收预计为1734.1亿元，不及吉利汽车。理想汽车是第一家营收突破千亿的造车新势力，达到1238.5亿元，与吉利汽车相比，有553.5亿的差距。

销量的表现直接决定营收的成色，营收破千亿的理想汽车去年整体销量增幅高达182.2%，营收创历史新高的吉利汽车，去年总销量达168.7万辆、新能源销量48.7万辆、出口销量27.4万辆，全部刷新了纪录。

其中新能源板块是吉利汽车最大的增长点，同比增幅超过48%，增速跑赢大势。目前吉利汽车在新能源领域奉行多品牌协同发展战略，吉利银河系列瞄准10-20万级中高端市场，领克定位20-30万级高端市场，极氪深耕30万级豪华市场，产品类型既有电混也有纯电，车型覆盖SUV、轿车、轿跑、MPV等，努力打开更多细分市场。

这种清晰的品牌和产品布局显然是经住了市场考验，一方面是吉利汽车新能源销量创了新高，另一方面是去年卖得很一般的蔚来、小鹏也走上了这条道，蔚来官宣5月要发布第二品牌“乐道”，小鹏表示即将推出一个全新品牌，进军10-15万级别的A级汽车。

进入2024年，吉利汽车的营收将进一步冲高，目前已制定总销190万辆，新能源在2023年基础上再增加66%以上的年度目标。对于这两个新目标，市场普遍持乐观态度，起码吉利今年开局的表现已经摆在那了。

今年以来，吉利汽车已经连续两次超越长居榜首的比亚迪。1月，在友商销量环比普遍下滑的大行情下，吉利汽车同环比双增，以21万辆的成绩击败比亚迪的20万辆；1-2月，比亚迪累计销量同比跌11.41%至30万辆，吉利汽车同比高增55%至32万辆，又一次击败比亚迪，其中新能源前两个月累计销量达到99334万辆，同比激增208.35%，增长势头相当强劲，继续超越不是没有可能。在3月20日举行的业绩发布会上，吉利汽车管理层也多次对外传达，公司有信心重新回到中国民族品牌第一。

盈利冰火两重天，吉利要继续提升赚钱能力

在靠打价格战才能活下去的2023年，光有销量、营收规模还远远不够，车企的盈利能力也成为了市场的关注焦点，因为这是考核一家车企能否健康长久生存下去的关键。

从已披露的数据来看，当前车企之间的盈利能力分化依然非常严重。在新势力阵营，理想汽车成功上了岸，成为中国第一家实现盈利的造车新势力，但其余的依然深陷在亏损泥潭，蔚来全年亏损扩大43.5%至207亿元，小鹏稍微好一点，但亏损也超过了百亿，赛力斯、北汽蓝谷本身规模较小，亏损金额没那么吓人，只有两位数，但盈利依然遥遥无期。

传统车企方面，比亚迪虽然归母净利润预计可达290亿—310亿，但同比增速较一年前超过400%的水平相比明显回落，预计增幅约74.46%-86.49%。吉利汽车继续保持正增长，归母净利润同比微增1%至53.08亿，若同口径对比，将2022年一次性认购雷诺韩国的溢价收益撇除后，同比涨幅可达51%，证明核心盈利得到有效提升。长城汽车的盈利能力在变弱，归母净利润预计跌幅超过15%，海马汽车、众泰汽车依然亏损。

随着马太效应的不断加剧，差距在竞争更加激烈的2024年可能进一步拉开，赚钱的可能更赚钱，亏损的可能进一步亏损。谁都不想成为掉队的那个，刚刚开完业绩发布会的吉利汽车就明显不想丢失目前的优势，会上管理层多次对公司的盈利能力表示肯定，同时对新一年的盈利表现充满信心。

信心来源于三个方面，规模化优势、体系化效能以及创新能力。规模化优势主要体现在吉利的模块化、架构化上，比如吉利目前在机械架构、二三级零部件上的通用化率非常高，去年通过把全渠道所有灯的模组进行统一招标，将这部分的成本缩减了30%。

体系化效能方面，吉利投入了大量的智能化产品，云端算力每秒达102亿亿次的吉利星睿智算中心可以加快研发效率，架构化造车可以大幅度提升新车的开发效率，两着都可以提升15%-20%的时间。效率的提升可直接减少时间、资金的投入。

创新能力方面，吉利强调通过技术降本，比如目前开发的3.0电子电机架构，相较2.0电子电机架构，减少了控制器和线束，同时成本也减少了30%左右，而且可以做到更好的性能。还有特斯拉用于提高生产效率、降低制造成本的一体化压铸技术，极氪工厂已经拥有了生产线，而且还通过技术创新发布了中段一体式压铸蜻蜓结构，全球首创，可实现减重7%，生产效率提升20%。

借助这三个优势和能力，吉利汽车将有效推动降本增效，且在保持价格优势的前提条件下保证产品价值，最终在价格战中保持强劲的盈利能力。

2024年的日子更难过，已经在每一家家车企心中达成共识，健康稳健的财务表现无疑是车企继续战斗下去的底气和资本。吉利汽车过去一年的良好表现，向市场展示出了强大的抗压能力，已经筑起的护城河，也将帮助它更从容地面对愈发残酷的行业竞争。